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[600634]新股发行分行业已逐渐回归理性

chengyuan9 股市行情 2020-06-28 12:30:56 50 0 600634

          股市分析:新股发行分行业已逐渐回归理性

[600634]新股发行分行业已逐渐回归理性

          经过四个月的深入调整,分行业IPO已逐步回归理性。我们以2016年7月以来上市的a股公司为样本进行汇总统计,从平均市值和开盘以来价格涨跌的角度动态观察投资者对次新股的情绪变化。同时,从静态的角度来看,什么是股票投机,也考察了当前次级新股的表现与市场价值之间的结构关系,并据此筛选出可以关注的目标。

          新股的市值在下降。自去年7月达到峰值以来,Wind的新股已经下跌了50%以上。对于净利润低于5000万元的公司来说,其开放式董事会的平均市值从去年7月的78亿元降至现在的28亿元。对于净利润在7,000万至1亿英镑之间的公司来说,开盘价的平均市值从122亿英镑降至45亿英镑,跌幅均超过60%。与此同时,新股发行当天的平均市盈率在过去一年也下降了67%,目前约为47倍。此外,在过去一年中,次级股票的开盘价迄今平均下跌了近30%。超过90%的次级股票已经跌破开盘价。没有跌破开盘价的公司基本上是这批新股中最好的。

          在当前的市场风格下,业绩在决定二级新股的市场价值方面起着更加突出的作用。通过对净利润和市值的分层归纳,我们发现二级新股的业绩与市值之间存在一定的对应规律。例如,2016年,71%的母公司净利润低于5000万英镑的公司市值不到30亿英镑。然而,对于2016年母公司净利润超过1亿英镑的公司来说,80%的总市值超过50亿英镑。根据上述分配规则,我们可以判断一个新问题的合理市场价值。此外,我们还根据上述规则选择市值与业绩有显著差异的公司来寻找风险或投资机会。

          建议关注的问题:

          (一)市值高于合理区间的次级新股。我们认为,一个合理的市场价值区间可以根据一个具体的子IPO公司的净利润水平来判断,而一个实际市场价值高于这个区间的公司值得单独分析其特殊性。通过对17只新发行的高市值股票的分析,我们发现业绩的高速增长和主营业务的稀缺是溢价的主要原因。

          (二)市值低于合理区间的次级新股。对于市值较低的次新股,我们认为其中一些可能会因为板块情绪的影响而“被错误地扼杀”,也可能存在市场关注度较低、被低估的目标。有人建议,应特别关注业绩出现拐点的公司。市值相对较低的次新股包括快线股、英通通讯、亚航整合等。

          3)未跌破开盘价的公司。在去年上市的二级新股中,只有36只没有跌破开盘价,占8.6%。大多数个股都有良好的基本面。其中,浙江先通、荣泰健康、平治信息、梅捷科技、世源股份、王静电子、科森科技、红亚数字控制、李三频谱等。是我们团队覆盖的高质量目标。

          4)稀缺公司。我们发现市场倾向于给那些主营业务稀缺的公司一定的溢价,并建议特别关注那些当前市值和估值水平仍然相对较低的目标。稀缺的目标包括配第控股、克里特国际、荣泰健康和纯技术。

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