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[股市在线]你怎么能经常赢股市只有三种人可以被“打败”股市

chengyuan9 股市行情 2020-06-04 10:20:42 110 0 股市在线

你怎么能经常赢股市?只有三种人能炒股讲述这个故事;失败”股市

[股市在线]你怎么能经常赢股市只有三种人可以被“打败”股市

我的经验告诉我,如果不考虑明显的投资因素,如合格的风险管理和抗压能力,只有三种人能被可靠地“打败”股市。

我们对资产价格相关性的月度分析发现,只要进行合理的行业分析,就更容易击败美国股市。尽管胜利的程度很小:S&P 500指数中10个板块与该指数本身的平均相关性已经下降到79.9%,而今年通常的读数是80.7%。最佳行业领域是技术行业(前三个月相关度为84.9%,高于90%)和公用事业行业(前三个月相关度为32.9%,47-77%)。上个月,这两个行业的表现都超过了美国股市市场。

在接下来的几个月里,要想更快地达到较低的相关性(这对主动资产管理公司和被动投资者都有好处),美联储必须尽快对利率采取行动。根据我们的计算,仍然很高的相关性表明,市场认为美联储不会在9月份采取行动。如果市场认为美联储将在9月份采取行动,相关性将下降得更快。

在我25年的金融生涯中,我有机会结识各种资产管理公司。我的经验告诉我,如果不考虑明显的投资因素,如合格的风险管理和抗压能力,只有三种人能被可靠地“打败”股市。这三种人是:

专业人士。有一种人能够敏感地解读价格波动,并从持续的市场噪音中推断出信号。你可以把这些人放在一个废弃的岛上,只给他们一台彭博机器,一些笔记,一份中国外卖菜单,然后让他们交易。这些人仍然可以赚钱。赚很多钱。他们可以阅读《纽约邮报》,从不错过免费的一餐。这些人通常在下午4点至上午9点30分之间处于休眠状态,因为没有什么能强迫他们不看交易的结束。

搜寻信息的人。这些人的工作是搜索他们投资的公司的所有重要信息来源。他们不是什么都知道,但是他们知道在哪里寻找一条信息来进行安全的投资。20年前,这些投资者每季度都会拜访他们跟踪的公司。现在,他们也将这样做,他们将雇佣卫星飞越他们投资公司的生产设施,并使用在线跟踪软件实时监控公司的基本运作。有效的活动家也可以归入这个阵营。

全面思考者。当吸收大量信息并将其整合到有利可图的行动中时,我们不得不承认有些人比我们其他人做得更好。在过去的十年里,计算机交易的出现使大多数人能够执行系统的算法。但这一群体中表现最好的往往是那些能通过资本市场找到联系的人,就像蜘蛛能感觉到自己编织的网一样。这些人用模拟波来看待市场,而不是数据量。如果蝴蝶在泰国振翅高飞,它们甚至会知道做空德州保险公司。

所有三个投资者/交易者都需要同样的东西来获得最好的结果:至少在某种程度上,独立流动的资产价格。毕竟,这三类投资专家的技术只能区分小麦和小麦皮、好坏,或者飞机的光线和星光。如果这些差异,好的/坏的,小麦/小麦壳,星光/飞机光,导致更大的价格差异,那么它也意味着更高的潜在利润。例如,看看S&P 500指数。该指数中有多少公司的股价在一年内上涨了20%?我们的数字是70,这意味着七家公司中只有一家以上达到了这一点。相反,在S&P 500指数中,60家公司的股价在一年内下跌了20%,但只有三家公司,即自由港-麦克莫伦公司、康索尔能源公司和切萨皮克能源公司的股价在一年内下跌了50%或更多。这意味着S&P 500指数中有372家公司的表现在正负20%之间。如果我们把这个范围缩小到正负10%,我们会发现有197家公司在这个范围内。换句话说,由于整个S&P指数围绕“今年不变”线波动,197家公司处于狭窄范围内,占40%。

另一种观察S&P 500指数和其他资产类别有多少投资机会的方法是分析其股票价格相关系数——,即指数中各个行业相对于整个市场的变化。我们通常每月分析一次这些数据,并在评论的最后附上一些表格和图表。以下是我们对本月相关数据的总结:

上月,S&P 500指数10个行业的平均价格相关性为79.9%。从这一数据的积极方面来看,79.9%的相关性低于迄今为止全年80.6%的相关性,这意味着过去30天的资产价格变化比全年更加独立。从负面来看,教科书指出,一个行业与整个市场的价格相关性“应该”为50%,但79.9%明显高于50%。

上个月表现突出的两个行业是技术和公共事业。技术产业与标准普尔500指数的相关性从93.4%下降到84.9%,技术产业的表现超过了整个市场(1.8%到1.1%)。由于利率上升,公用事业行业已被判死刑,但上月其表现仍超过市场(3.3%对1.1%),公用事业行业成功地将其与整个市场的相关性从47.6%降至32.9%。

新兴市场上月遭遇困难,下跌7.9%。但是你需要知道的是,美国股市的变化与其他国家股市的变化密切相关。发生什么事了?其他国家股市和美国股市之间的相关性达到了非常高的水平,为71.7%,但仍没有过去几个月的总和那么高。发达国家股市指数(以欧洲、亚洲和远东为代表)和S&P 500指数之间的相关性也显示出83.6%的高值。

在过去三个月里,高收益公司债券市场与股票之间的相关性有所收紧,对于那些在总资产价格波动加剧的背景下担心公司债券市场结构的人来说,这不是一个好消息。“垃圾”债券与美国的相关性股市上月为66.5%,上月为55.7%,上月为49.7%。

上个月,黄金投资极其剧烈。多年来,杨百万黄金价格跌至炒股技巧的新低。至于黄金价格的下降趋势,你最多只能说,这种黄色金属仍在走自己的路。上个月,黄金与股市的相关性为-25.3%。

现在,在每个月回顾相关值之后,我们想问的第一个问题是,为什么它们与长期历史规律高度相关?我们的答案是,自2009年以来,美联储的政策一直是资产价格的一个极其重要的因素。自2009年以来,不同寻常的宽松政策一直是资本市场的强大凝聚力。现在,随着美联储寻求让经济回到更“正常”的政策立场。相关性应该会下降。相关性没有下降,表明市场可能希望看到美联储扣动扳机并采取行动。(译自零对冲)

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